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| L'analisi consente di ricavare informazioni relativamente alle modalità con le quali è stato conseguito il risultato della attività gestionale totale, individuando il peso quantitativo di ciascuna abilità di base nel determinare il risultato finale. Più in particolare, relativamente a: * Market Timing: performance dovute all'attività di anticipare gli andamenti dei mercati tramite scelte relative alla composizione di "asset class", mercato monetario, obbligazionario e azionario; * Style Selection: performance dovute alla scelta di sovrapesare o sottopesare particolari mercati di investimento durante il processo di "market allocation"; * Security Selection: performance dovute alla attività di selezione dei titoli, all'interno dei mercati considerati; * Altro: performance dovute ad una componente non spiegabile con le attività gestionali precedentemente definite (ad es., l'uso di derivati, coperture dal rischio cambio, etc.). Il calcolo della prevalenza viene effettuato individuando il rapporto, in termini assoluti e percentuali, tra il rendimento medio dello stile e la selection che rappresenta il totale del risultato della abilità gestionale. L'indice che ne consegue, che varia tra 0 e 100%, definisce il campo di variazione tra l'assenza di influenza e la totale azione dello stile in analisi. Ciò significa che, ad esempio, se l'indice è pari al 41,7%, lo stile a cui si riferisce determina il 41,7% del risultato complessivo della attività gestionale. Naturalmente la sommatoria del grado di prevalenza di tutti gli stili gestionali risulta pari a 100%. In definitiva, il criterio valuta la purezza o la specializzazione dello stile del Gestore. Un esempio è fornito dal grafico seguente: |
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Nel caso il Risparmiatore abbia un orientamento "core", dovrà meglio considerare gli OICR i cui Gestori si caratterizzano maggiormente per uno stile. Ciò discende da una ovvia considerazione che porta a valutare più "stabili" i Gestori più "specializzati" in uno stile. Naturalmente, anche un bilanciamento equilibrato tra i vari stili può essere interpretato come un elemento di stabilità (diversificazione stili). L'indicazione quantitativa è un indicatore di maggiore/minore stabilità gestionale e di conseguenza minore/maggiore potenziale di rendimento. Qui di seguito le abilità ordinate in ordine decrescente di stabilità: 1) Style Selection; 2) Security Selection; 3) Market Timing; 4) Altro. L'ordine delle abilità per un orientamento "swing" è esattamente capovolto. |
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